文/福布斯中国

随着杭州天元宠物用品股份有限公司(以下简称：天元宠物)启动创业板申购，A股市场宠物概念股家族再次扩容。本次天元宠物（股票代码：）发行价49.98元/股，发行市盈率46.72倍。

天元宠物是国内较早进入宠物用品领域的先行者，公司长期专注于宠物用品和宠物食品领域。其曾在年挂牌全国股转系统，后于年5月5日终止挂牌。

天元宠物的核心产品是猫爬架和宠物窝垫，完成了围绕宠物的穿、住、食、娱、护、行等多场景下的全品类的覆盖。以猫爬架为例，其功能是拓展猫的日常活动空间，满足磨爪、玩耍、跳跃等。天元宠物目前以国际市场出口业务为主，所销售产品主要使用境外客户提供的品牌，也即贴牌销售模式。报告期内，公司已成功进入美国、欧盟、澳大利亚、日本等国际宠物市场，积累了一批优质的下游客户，如美国沃尔玛、KmartAUS、TRS、Birgma、KOHNAN等大型连锁商超，Amazon、Chewy等国际知名电商，以及Fressnapf、Petco等大型宠物用品连锁企业等。

根据招股书，公司-年分别实现营业收入10.49亿元、14.50亿元、18.54亿元;实现归母净利润0.87亿元、1.14亿元、1.07亿元。今年1-9月，公司预计实现归母净利润9,万元至10,万元，较上年同期增长11.10%至23.44%。

年度至年1-6月，公司境外销售收入占主营业务收入的比例依次为90.94%、74.08%、72.31%及67.30%，是公司主要的收入与利润来源。其中，公司第一大客户KmartAUS为澳大利亚客户。由于以外销为主，营收受到出口汇率影响，且出口退税对公司利润有直接影响。以年财务数据为准，出口退税额度为1.亿元。假若在增值税征收率、产品定价情况等其他因素不变的情况下，如平均出口退税率下降1%，公司利润总额将会下降8.33%。

天元宠物在境外也设有多家子公司，其中美国子公司欧塞艾主要负责美国市场的客户服务，日本子公司日宠联盟主要负责日本市场的拓展及部分宠物产品的开发，香港子公司元祐宠物主要负责开展宠物食品的跨境进口业务等。

相比欧美发达国家的宠物产业发展，国内宠物产业起步较晚，但发展快速。年度，我国宠物行业市场规模已达2千亿元以上，近五年来的年复合增长率超过20%，远高于中国社会消费品零售总额的复合增长率。

根据Euromonitor，年全球宠物商品市场（不含服务类）零售规模为1,亿美元。其中，全球宠物用品零售规模亿美元，保持稳定增长。伴随宠物主对宠物情感等方面